La reciente colocación de bonos soberanos evidencia una marcada diferencia en la tasa de interés entre títulos que vencen en 2027 y 2028, reflejando las dudas del mercado sobre el escenario político futuro.
El Ministerio de Economía realizó una colocación de bonos soberanos en dólares (Bonares) con resultados dispares. El bono con vencimiento en octubre de 2027 (Bonar 27) logró una tasa de corte del 5,12% y una colocación cercana a los 550 millones de dólares, avanzando hacia el objetivo total de 2.000 millones. Estos fondos están destinados a afrontar vencimientos de deuda del segundo semestre de este año.
En contraste, la versión del mismo instrumento con vencimiento en octubre de 2028 (Bonar 28) enfrentó una demanda significativamente menor. Con una tasa de corte que alcanzó el 8,86%, solo se colocaron 34 millones de dólares de los 150 millones esperados inicialmente.
La notable diferencia de casi 3,7 puntos porcentuales entre ambos bonos, que distan solo un año en su fecha de pago, es analizada por operadores del mercado como un reflejo de la incertidumbre política. El vencimiento del Bonar 27 ocurre durante el mandato actual, mientras que el del Bonar 28 se ubicaría en el primer año de gestión de un gobierno sucesor, lo que introduce una variable de riesgo adicional para los inversores.
Esta situación impacta en la estrategia de financiamiento del Gobierno. Ante la baja demanda por el bono de más largo plazo, el ministro de Economía, Luis Caputo, evaluaría discontinuar su colocación y concentrar los esfuerzos en el Bonar 2027. Este último es visto por el mercado como un instrumento estable, de plazo corto y riesgo acotado, atractivo para inversores conservadores que priorizan la previsibilidad.
La apuesta oficial es captar parte de los más de 40 mil millones de dólares en depósitos del sistema financiero local. Sin embargo, la dificultad para colocar deuda a un plazo mayor evidencia que, más allá de los indicadores macroeconómicos, el factor político continúa siendo un elemento central en la evaluación de riesgo para los mercados financieros en Argentina.